T+0真能那么嗨?

原创 2020-06-04 08:02  阅读

  此次交易所的表态并不是简单的“T+0”,而是在科创板适时推出单次“T+0”。这里面有几个关键词,一是科创板,二是单次。

  实际上,科创板设立之初市场就预计有“T+0”交易,但后来并没有实施。为什么要在科创板试点?科创板是新设立的板块,而且新股上市前三个交易日无涨跌幅限制,之后是20%的涨跌幅,对于实施“T+0”有比较宽松的环境。当然,科创板作为试验田,一旦试点成功,就可能推广到创业板、中小板和主板。

  不管怎么说,“T+0”是渐行渐近了。那么,什么又是单次“T+0”呢?市场现在疑惑的是,单次“T+0”是不是只能一天在一只股票单次买入并卖出?还是在所有当天买入的股票上都能实现一次卖出?这还需要管理层明确一些细节。

  至于为什么要推出“T+0”,可能出于两方面考虑,一是提高游资的“坐庄”成本,毕竟中小投资者如果当天买入可以卖出,游资“坐庄”的成本会比较高,因为当天买进的筹码可以在涨停的价位不断抛售;二是可以给一些中小投资者一次纠错的机会,如果发现买错了,可以在当天卖出止损。

  需要注意的是,“T+0”是把双刃剑,它并不一定就是中小投资者的“护身符”。因为如果做反的话可能会增加亏损的幅度。最关键的是如果连续出现这种情况的话,对投资信心的打击比较大。所以说特别是对一些对市场技术,或者说自己操作不是很有信心的投资者来说,“T+0”还是要谨慎使用。

  国际成熟资本市场大多也是实施“T+0”交易,但是他们的资金交割却是“T+1”或者“T+1”以上。而且成熟资本市场对“T+0”交易的限制,也是根据资金规模有所区别的,资金规模大限制就小一些,资金规模小限制会多一些。

  最关键的是,资金实施的是“T+1”或者以上,银河在线注册这样当天卖出的资金不能回转,也就没办法继续买入。而且海外市场没有涨跌幅限制,这样对“T+0”交易的活跃度就有了提升,也就是说即便限制“T+0”的次数,限制资金的当天回转交易,但是没有涨跌幅限制,也就冲淡了股票交易限制对整个资本市场活跃度的影响。

  从根本上讲,“T+0”并不会改变市场的趋势与方向,它仅仅是一个交易方式的改革与转变,也说不上好和坏。

  对资本市场改革来说,交易制度也好,发行制度也好,都不是根本,最关键的是整个资本市场的定位,是定位在单纯的融资市场还是投融资市场?让二级市场有赚钱效应,让整个A股实现市场化的良性投融资互动循环,这才是关键。上证指数十年涨幅为零,而融资的规模却在不断地扩大,改革如果不触及核心根本,只改一些细枝末节难免大打折扣。

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